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第一，在完善上市公司治理结构方面走出了一条中国特色道路。上市公司治理经过29年的制度建设，形成“12345”的特征：一种支柱，资本市场信用的重要支柱之一；两大成果，即现代企业制度示范和混合所有制经济示范；三个事件——建章立制、股权分置改革、机构投资壮大促进上市公司治理结构的完善；四个融合，是《公司法》、党的领导、国际惯例、传统文化融合为一体，形成了中国特色的上市公司治理文化；五套保障即信息公开、外部审计、市场约束、社会监督、行政监管，这是一般国有企业、家族企业所不具备的，也是我国上市公司治理中国实践的特色。

回到您刚才的问题，蓝筹白马会有机会，但是必须贝塔企稳起来以后。其实它赚了钱，就代表贝塔。高昕伟：刚刚好像在介绍的时候对风控介绍的少一点，再给我们简单介绍一下公司的风控情况。吴伟志：我想讲一下我们的主动风控。我们长期以来的业绩一直是回撤很小，我们是怎么主动风控的？我们主动风控最核心的几点是下跌我们一定要尽早对下跌的性质做判断。我们这个团队特别喜欢定性。在我们眼中，每一次下跌也是只有三种可能性。我们说市场上涨的过程中，都会碰到下跌。对于市场上涨过程中的下跌，只有三种定性。第一种定性叫做牛熊拐点，长期上涨之后，结束上涨，往下拐，这是牛熊拐点。第二种定性是牛市之中的中期调整。一轮牛市一定会碰到中期调整的。第三种定性是小波动。所谓小波动，我们量化的概念是，小波动指的是下跌的时间不超过两周，下跌的幅度指数层面不超过5%—10%。这是小波动。我们的主动风控，如果定性是小波动，我们的策略是过滤掉不做反应。第二种定性是中级调整，我们的定性标准是下跌的幅度10%左右，不超过20%，如果下跌超过20%，一般不是中期调整，要特别小心。所以，对于下跌的中期调整的幅度10%左右，时间两周以上，不超过三个月。如果它的下跌超过3、4个月，要么是牛熊拐点，要么是大区间震荡开始，不是中期调整。面对中期调整，我们的主动风控很简单，一定要适当降低仓位。有一个比方，做投资就像开车一样，从这里开车去苏州可能要经过50个十字路口和拐弯，我无法提前预知每个路口的状况。当我到了路口，我看不到拐角视野后面状况的时候，我就要把车速先降下来，转过弯看清楚没有风险之后，我再提速。所以，对于中期调整，我们的原则会降速，所谓降速，比如原来牛市之中我是满仓的，我就会把仓位降到七成左右。当发现不对了，牛市确认结束了，我就会把仓位继续降下来。如果发现调整很正常，行情还没结束，我还会把仓位加上来。所以，对于中期调整，我们的管控是适当减仓。牛市之中，如果不是在泡沫区，我们减到七成，不能再减了。

我们的管理回撤能力比较强。我们公司成立以来，当时碰到金融海啸，市场当时回撤了60%、70%，但是我们整体回撤是25%。股灾期间我们的回撤是15%，熔断期间回撤是9%。大概关于我们公司和投资理念的情况就汇报到这里。2017、2018投资回顾和市场展望。

星星依然简明应对，让白棋活角，到黑19割下白棋两子，黑棋全局实地领先。白20需要联络，黑21粘，开始收官。白22尖时，黑23下边挡下大。白24在左边策动，星星置之不理，黑27搜刮白角，此手走30位也有力。白36顽强的好手。白38、40活角，黑41虎起，全局黑棋稍优。

So，小组的朋友出手了。结果就是他买的那些城投债涨到妈都不认识了。就说这个山西路桥债，三个月时间从88块涨到了98块，上涨幅度高达11.4%！这钱赚的也太舒服了吧喂！大家炒股天天上下10%的，可能觉得这点涨幅没什么大惊小怪的。但在债券市场，绝对是活久见的涨幅。债券市场的量级和股票市场的差距，就是跨国连锁超市和街头小摊贩的差距。银行和保险机构的大部分资金，出于稳妥起见，都是投入债券市场的。对于动辄几十亿投资的巨额资金来说，涨10%就是一个范BB啊朋友们。

值得注意的是，此前宝马和长城签订协议，建立合资公司。7月10日，长城汽车发布公告称，长城汽车和宝马成立中外合资公司光束汽车，控股各持股50%。合资公司投资总额为51亿元，其中注册资本为17亿元。该公司将为长城汽车研发和生产电动车产品，包括MINI电动车。“公司和宝马控股对合资公司注册资本的出资额均为8.5亿元，投资总额的其余投资金额由合资公司自筹，合资公司标准产能预计为16万辆。”