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收入仅下降了3亿元左右，毛利却下降了几乎24亿元。收入以及增速的极不匹配导致的结果就是“忽上忽下”的毛利率。数据显示，比亚迪汽车业务最近五年的毛利率变化可以达到4-5个百分点。这对于传统车企而言，是不可思议的。一位汽车行业的业内人士对界面新闻记者表示，汽车行业的成本核算异常复杂，一般大型车企整体的毛利率波动不会太大，“每年的波动不会超过2个点。”事实上，界面新闻查阅了上汽集团、一汽集团、北汽集团等整汽车，以及作为新能源汽车代表的特斯拉的毛利率，变化幅度确实与比亚迪相比小一些。

挂断电话，房东方言味道的普通话久久回荡，绝望感代替被欺骗感盘踞脑海。这时候才觉得，刚刚看过的《爱情公寓》也还不错——至少，片中的几个主角有一套整洁、宽敞的公寓可以住，而且他们的世界里，从来没有涨租这回事。房租上涨，可能是这个夏天，漂泊在大城市的年轻人最大的痛楚。

在新的“一城一策”的调控基调下，我们发现全国购房平均利率已经出现了初步下行。融360数据显示，2018年12月全国首套房贷款平均利率为5.68%，17年来首现环比下降，同时一线城市首套房贷款利率均出现回落。如果利率进一步下行，购房者的实际获房成本会继续下降，在拉动购房需求的同时，也为房价上涨留出了空间。

这些拎包入住的公寓，通常要比周边区域的租金高，最夸张的能达到普通民居均价的两倍。花三千块钱装修，之后每月房租就可以多赚一千甚至更多，公寓运营商何乐而不为呢？长租公寓不仅自身价格不菲，也在无形中抬高普通业主的心理预期。不久前有北京网友爆料，由于两家租房平台竞价收购房源，自己原打算七千元租出去的房子，最后以一万多块的价格交给了长租公寓。

而应付账款天数的增长以及应收账款天数的下降，则预示着公司对于上游以及下游的议价能力都变得更强。（三）股东回报在过去完整的10个年度中，公司产生的自由现金流总额为15.7亿元，公司通过发放现金股利及股票回购的形式为股东提供了总计7.7亿美元的回报，占自由现金流比重约49%。

三、焦煤市场主要因素分析3.1 炼焦煤总体供应有望高位回落图2统计显示，2019年6月我国炼焦精煤产量4243万吨，处于近几年来的最高位；而进口数量655万吨亦属于相对较高的位置，两项供应数量合计达到4898万吨。而7月份虽然海运进口炼焦煤受到较大的限制，但蒙古进口资源通关相对顺畅，当月进口合计数量较上月大增120万吨至775万吨。虽然7月份进口数量出现了明显的增长，但我们预计国内炼焦煤整体供应基本见顶，后续进一步提升的空间极小，甚至将较大概率出现回落。